（来源：经济参考报）

　　在资本路径上，智元机器人选择赴港上市 ，目标估值为346亿港元至433亿港元。港股市场更看重业务实际与规模化部署的可行性
，对亏损企业的容忍度建立在营收爆发力和技术平台潜力之上 。有分析指出，宇树科技用科创板招股书给了行业一把尺子 ，智元机器人要用港股招股书给出另一把尺子：在亏损状态下
，市场愿意为通用AI机器人平台支付多少倍市销率
。

　　快思慢想研究院院长
、特邀评论员田丰认为，2026年将是人形机器人产业规模化、商业化的关键拐点 ，出货量将实现倍数级增长。智元机器人通用业务部总裁王闯此前则指出
，市场的需求很明确：机器人得真正下场干活，提供情绪价值或劳动价值 。这种从“动一动”到“真干活 ”的转变 ，正是两家企业殊途同归的终极考验
。

　　从“融资热
”到“真落地”

　　科技IPO盛宴的底层逻辑
，是中国硬科技产业从“技术验证 ”走向“规模化商用
”的关键转折。上市只是起点，当一级市场的“大而全”叙事切换到二级市场的“精而专 ”估值体系 ，分化与洗牌将不可避免 。

　　普华永道近日发布的《2026港股和A股IPO市场中期回顾及展望》指出，预计2026年香港IPO市场全年集资额有望达到3800亿港元
，本轮升势主要受到内地龙头企业赴港上市 、越来越多内地科技企业寻求双重上市，以及国际投资者对人工智能
、半导体、芯片及创意型机器人等新经济板块兴趣浓厚所驱动
。

　　就具身智能赛道而言 ，券商普遍认为2026年是商业化验证的关键年。中信建投证券研报称
，2026年有望成为人形机器人垂类应用大年，随着机器人泛化水平提高 ，预计在工业 、商业等领域将逐步看到机器人落地应用
，国产机器人公司IPO持续推进，有望带来本体估值重估 。万联证券在研报中指出 ，当前
，人形机器人产业正处在从技术突破迈向规模化
、商业化的破晓时刻，2026年或将成为量产落地与场景验证的关键窗口
。中航证券研报表示 ，2026年以来
，国内机器人领域融资已达391起，十余家头部企业完成股改或排队IPO ，行业正从资本投入加速向证券化落地阶段迈进。

　　但资本化盛宴之下，风险亦不容忽视 。毕马威判断
，2026年是具身智能产业从技术突破走向产业落地的关键年，行业竞争焦点已从“能不能做
”转向“能不能规模化应用并创造商业价值”。业内人士表示 ，2026年
，行业的核心命题是“用起来 ”，机器人企业必须抓紧时间往前看
。