来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1 、 WTI 8月原油期货收涨1.68美元
，涨幅将近2.02%，报84.91美元/桶。布伦特9月原油期货收涨1.79美元 ，涨幅2.00%
，报91.01美元/桶 。中东Abu Dhabi Murban原油期货涨4.61%，报85.53美元/桶
。NYMEX 8月天然气期货收报2.8650美元/百万英热单位。NYMEX 8月汽油期货收报3.4059美元/加仑 ，NYMEX 8月取暖油期货收报4.1266美元/加仑 。

　　2
、 美国石油协会（API）数据显示
，上周，美国API原油库存 +260.3万桶 ，之前一周 -56.4万桶
。上周API库欣原油库存 -73.7万桶，前值 +23.8万桶。上周API成品油汽油库存 -137.9万桶（前值 -166.4万桶）、馏分油库存 +175.9万桶（前值 +225.9万桶） 。（来源：Bloomberg）

　　3 、 油轮追踪数据显示
，截至7月17日的一周，沙特通过延布港的两个码头日均出口原油590万桶 ，创历史新高
。截至7月20日的七天内
，日均出口量回落至550万桶。这些数据包括运往吉赞的原油以及向红海沿岸发电厂供应的原油，沙特阿美在吉赞运营一座炼油厂 。胡塞武装表示 ，实施封锁是为了回应沙特阿拉伯对也门首都萨那的围困
，不过该组织也与伊朗存在联系。胡塞武装还在一封电子邮件中警告船东，不要停靠沙特港口
。（来源：Bloomberg）

　　4
、 美军中央司令部20日发表声明称 ，美军已于美国东部时间20日21时（北京时间21日9时）完成对伊朗的新一轮打击行动。这是美军连续第10晚对伊朗发动打击 。伊朗方面也发表声明称对巴林和科威特的美军目标发动打击
。另据外媒报道
，卡塔尔、埃及 、巴基斯坦等调解方已向美伊提出一项为期10天的停火提议。（来源：Bloomberg）

　　5
、 联合海事信息中心（JMIC）在报告中表示，近期发生袭击事件后 ，多家公司推迟船只通过霍尔木兹海峡
，商业船舶通行量降至三周低点 。船只正经由南部阿曼航道和北部由伊朗控制的航道通行
。近期油轮在阿曼水域遇袭进一步影响了运营商的行为，并导致通行密度显著下降。（来源：Bloomberg）

　　6、 由于一系列针对油轮的袭击危及这个内陆中亚国家的出口 ，哈萨克斯坦被迫停止通过管道向其位于俄罗斯黑海沿岸的主要出口码头输送原油 。由于油轮公司因担忧安全问题不敢派船前往该设施，位于俄罗斯新罗西斯克港附近的里海管道联盟（CPC）码头原计划停止接收管道输送的原油
。停运原定于周二开始
，但目前尚不清楚是否已经启动。如果CPC码头的管道输送中断持续到本周末，哈萨克斯坦的石油生产商也将被迫削减产量 。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　近日虽然有第三方调停的消息传出 ，但目前地缘局势依然紧张
，一方面，胡赛武装威胁封锁红海 ，若兑现将会显著影响沙特近400万桶/日的原油出口
，另一方面，由于乌克兰袭击了黑海油轮 ，导致CPC石油码头再度停运
，170万桶/日的CPC原油出口受到干扰，短期来看 ，地缘依然是推升油价的主要因素
，但后续发展依然需要边走边看
。

　　策略

　　中东局势反复，短期上行风险增加 ，但局势变化较快，建议观望为主

　　风险

　　下行风险：流动性危机
，宏观黑天鹅事件

　　上行风险：中东冲突升温，海峡通航油轮数量持续下降

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的 、已公开的信息编制 ，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断 。在不同时期
，本公司可能会发出与本报告所载意 见
、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态
。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正 ，但本报告所载的观点 、结论和建议仅供参考
，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断 。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任
。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可 ，任何机构或个人不得以翻版
、复制、发表 、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权 。如征得本公司同意进行引用
、刊发的
，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院” ，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改
。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标 、服务标记及标记均为本公司的商标
、服务标记及标记 。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利
。