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　　2026年二季度，A股整体呈震荡上行走势 ，但内部分化显著，赚钱效应高度集中于科技成长方向；债券市场则在资金面偏松与基本面偏弱支撑下震荡走强 。

　　展望后市
，广发基金投顾团队认为，在科技产业趋势延续与市场交投活跃的背景下 ，A股结构性机会仍存
，但经历前期大幅上涨后波动或加大；债市短期吸引力略显不足，预计延续震荡格局
。

　　二季度回顾：科技成长主导 ，债市震荡偏强

　　权益市场方面
，二季度A股呈现典型的结构性特征，指数整体上行但超额收益高度集中于科技成长与高弹性板块。4月在一季报验证 、AI产业景气强化及风险偏好修复带动下快速走强；5月成长主线进一步扩散；6月在高位波动中完成再定价 。风格层面 ，成长显著跑赢价值
，大小盘相对均衡
。行业层面，AI硬件
、算力链、设备链等方向持续吸引资金 ，电子 、通信涨幅居前；而石油石化
、农林牧渔、钢铁跌幅较大。

　　债券市场方面
，二季度总体震荡偏强 。4月初供给担忧一度推升10年期国债至1.82%的相对高位，随后资金面极度宽松叠加地缘缓和带动债市修复；5月受央行净回笼短暂调整后 ，中下旬在基本面偏弱与MLF超额投放推动下长短端同步走强；6月长债区间窄幅震荡，资金面宽松支撑短端下行
，收益率曲线延续陡峭化。信用债收益率整体震荡下行，低等级 、长久期品种表现更为显著
。

　　后市展望：权益结构性机会或延续 ，债市维持中性

　　展望下半年
，广发基金投顾团队对权益市场维持中性偏乐观看法。短期来看，二季度科技成长板块大幅上涨后 ，市场需消化估值压力
，波动或有所加大，需关注风格切换的可能性 。但中长期看 ，国内经济仍呈外需强于内需、新动能强于旧动能的“K型 ”特征
，AI产业链
、先进制造、出海链等方向仍具备景气支撑，叠加流动性环境整体充裕 、增量资金入市预期仍在 ，结构性机会有望延续
。

　　债券市场方面
，团队维持中性判断。当前点位在利差和绝对收益率上的吸引力略显不足，但在内需修复偏慢
、货币政策取向偏稳的背景下 ，资金利率中枢大幅抬升概率不高，利率债风险相对有限
，预计延续震荡格局 。信用债方面，信用利差进一步压缩后机会相对有限 ，但低风险偏好资金需求仍存
，或持续支撑市场行情
。

　　配置建议：关注景气成长与周期+红利两大方向

　　基于对市场的判断，广发基金投顾团队建议投资者重点关注两大配置方向：

　　一是 ，景气成长板块。当前市场流动性保持充裕
，待交易面止盈压力释放后，市场主线有望回归景气确定性较强的方向 。AI产业链、先进制造 、出海链等仍具备景气支撑 ，产业趋势未有实质性变化
，建议持续关注
。

　　二是，周期+红利板块。考虑到市场已有一定高低切换的再平衡特征 ，在坚守景气主线的同时
，建议适度关注具备防御属性的红利板块（银行
、公用事业等） 。同时，对于景气度有望改善、估值相对合理的部分周期板块 ，可关注潜在的低位修复机会
。

　　如果投资者没有时间和精力关注市场，不妨考虑通过基金投顾组合的方式参与
，省心又省力。广发基金投顾团队的研究覆盖了A股 、A债
、美股、美债 、黄金等大类资产，致力于为投资者提供“从投到顾
”的全方位服务 ，努力让大家拥有更轻松的投资体验 。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责
、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务
，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务 ，存在本金亏损的风险
。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩
，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证 。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段 ，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险
。投资前请认真阅读投顾协议 、策略说明书等法律文件
，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略 ，投资须谨慎